NYSE半導体デイリーレバレッジ（2倍）指数

米国上場の半導体関連銘柄のパフォーマンスを表す指数に、レバレッジをかけました。

NYSE半導体デイリーレバレッジ（2倍）指数とは？

NYSE半導体デイリーレバレッジ（2倍）指数（英語名称：NYSE® Semiconductor Daily 2x Leveraged Index (Interest Rate Adjusted)）は、当社が運用する半導体ブル2倍ETF（OTCスワップ型）の対象指標です。
日々の変動率が、 NYSE半導体指数の変動率の2倍程度となるように算出されます。算出にあたっては、レバレッジ・エクスポージャーを構築するための金利コストが考慮されています。基準日は2012年9月21日で、同日の指数値を10ポイントとしています。

例えば、原指数であるNYSE半導体指数が前日比で5%上昇する場合、当指数は前日比で10%上昇することになります。逆に、原指数が前日比で5%下落すると、当指数は前日比で10%下落することになります。

レバレッジが2倍程度？

冒頭の「日々の変動率が、NYSE半導体指数の変動率の2倍程度となる」をご覧になって、「程度」に疑問をお持ちの方がいるかもしれません。これには「レバレッジ・エクスポージャーを構築するための金利コスト」が関係しています。言い換えると、「レバレッジをかけて投資を行う投資家のベンチマークとなるように、金利コストを考慮します」ということです。
以下の図をご覧ください。ある投資家が100の自己資金をもっていれば、100の株式投資を行うことができます。ただ、より大きな値動きを狙って、200の株式投資を行いたいとすればどうでしょう？この投資家は、誰かから100の資金を借りてくることで追加で100、合計200の株式投資が可能になります。ここで、この投資家のリターンを考えると、株式投資200の値動きだけではなく、借入100に対する金利の支払いがコストとして発生するはずです。
当指数が金利コストを考慮するのは、こうした経済効果を考慮して指数算出を行うためです。「レバレッジをかけて投資を行うことを想定すると、借入の金利コストが発生する」、そのような投資の指標となるためには金利コストを考慮すべきだろう、ということです。したがって、（金利が0%でない限りは）当指数の日々の変動率は原指数のぴったり2倍にはならないということになります。具体的には、2026年11月時点の米ドルの短期金利が年率4%程度なので、日割りすると日々の変動率に-0.01%程度の影響があります。